FW: 【摩根-市場快訊】為何巴西IBOV指數瀕破底？

-------------------------------------------
寄件者: Yang, Bonnie YH[SMTP:BONNIE.YH.YANG@JPMORGAN.COM]
傳送日期: Monday, July 18, 2011 7:05:39 PM
收件者: Undisclosed recipients
主旨: 【摩根-市場快訊】為何巴西IBOV指數瀕破底？
自動依照規則轉寄

巴西IBOV指數在上星期五(7/15)收在59478，週線正式跌破去年低點，成為金磚四國中第一個破底的市場，從基本面來看，巴西與其它市場一樣，都是面臨通膨、企業獲利增長放緩現象，然而巴西股市卻更加弱勢，某種程度似乎已提前反應經濟「Hard landing」的風險，因此我們不排除上個月巴西採購經理人指數掉至50以下後，本季GDP出現負增長的可能。   為何巴西IBOV指數瀕破底？ 跟企業基本面無關，最大的關鍵是經濟政策 匯率阻升，持續買入美元、放出巴西黑奧→貨幣增加過快，反造成通膨壓力→通膨加速升息，卻吸引更多外資進入、推升匯率(出現惡性循環….) 使的市場似乎提早進入「Hard Landing」的折價狀況… 因此，7/20利率會議為近日最值得關注的焦點!!   市場若要築底反彈，需要…   經濟面 1.非公開市場收購的阻升政策，匯率最好不再升破1.5 2.CPI MoM 出現負值，且2012年到期的Inflation Linked Bond Yield <5% 3.非升息政策的通膨控制措施，如製造品的稅率調降   市場面 1.IBOV指數不再破底，且站回18日均線 2.權值股低的MSCI 巴西10/40指數，重新站回至多頭排列 3.相對拉丁美洲/新興市場平均折價較大的產業，如原物料、金融開始反彈 資料來源: 摩根富林明Bloomberg 2011.7.15   就如同附件中提到，巴西基本面無太大問題，只是政府需要更明確的作為來調整經濟面向，因此摩根也列出一些參考指標讓投資人來作觀察，並建議投資人依自己的風險屬性來調整佈局。

 

 

 

Best Regards,

Bonnie Yang

摩根境外債券基金5月3日起調整為固定月配機制 ︱ 重要訊息通知 ︱ 為提供投資人每月一致之收益，自2011年5月3日起，摩根富林明旗下外幣計價之月配息債券型基金，將增加可從該等股份類別之資本、投資收益、已實現及未實現資本利得等項支付配息之彈性。投資人應注意，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。 此變更將使5月起「配息金額」調整為固定月配機制，惟固定月配金額會定期檢視，將隨投資組合與市場現況而有所改變。 (相關規定請詳見公開說明書)

**************************************************

摩根富林明證券投資顧問股份有限公司

JPMorgan Asset Management Taiwan

楊雅馨 Bonnie Yang

Tel : (02) 2755 8789

Fax : (02) 2755 8760

Mobile : 0939 310 311

Address : 台北市106敦化南路二段71號B1

E-mail : bonnie.yh.yang@jpmorgan.com

***************************************************

 

 

 

保密警語:
本信件及附件內容可能為機密性資料，若您並非被指定之收信人或在任何原因未經授權的情形之下收到本信件，請勿揭曉本信件內容於任何人，並請告知原發信人，以及請從您的電腦刪除此信件和任何已列印的文件。謝謝您的合作。

CONFIDENTIALITY NOTICE:
This electronic message and any attachments may be confidential. If you are not the intended recipient, please do not disclose the contents to anyone,and notify the sender by e-mail; delete the message and destroy all printed hard copies. Thank you for your cooperation.
Copyright CAPITAL SECURITIES CORP. 2005 - All Rights Reserved.