FW: 【摩根市場快訊】Fed按兵不動、靜觀其變

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寄件者: Yang, Bonnie YH[SMTP:BONNIE.YH.YANG@JPMORGAN.COM]
傳送日期: Thursday, June 23, 2011 10:37:55 AM
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主旨: 【摩根市場快訊】Fed按兵不動、靜觀其變
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Dear All :
6/22 FED 利率會議的結果: 預期一致!!維持低利率水準!!

1.聯準會6/22 利率會議結果與預期一致，維持利率水準0~0.25%不變，並重申利率將在此極低水準延續一段長時間。
針對二次量化寬鬆(QE2)的部分，聯準會表示將如期於6 月底結束，維持到期本金重新投入市場再投資的政策，未暗示推出新一輪寬鬆政策的可能

2.下調經濟評估：
聯準會表示美國經濟持續溫和復甦，但比預期緩慢，因此二度下修2011年經濟成長預測。近期經濟數據的疲弱，主要受先前商品價格攀升、日本供應鏈中斷等暫時性因素影響，預測未來數季將逐漸好轉，居高不下的失業率亦會逐漸下滑。不過，主席柏南克同時表示，美國經濟面臨的逆風，拖累經濟的時間可能會更為持久。

3.經濟成長風險：
柏南克指出房市的低迷及金融體系的疲軟，將持續對經濟成長造成威脅；美國債務壓力亦會影響經濟成長力道。當政府專注於削減預算、減少支出，將抑制創造就業的動能。此外，歐債問題的纏繞，雖因美國銀行未大幅直接對歐元和歐債曝險，對美國金融機構資本的影響將非常小，但仍會對美國及全球經濟造成衝擊，影響經濟復甦的腳步。

4.貨幣政策轉向的前提：
研判貨幣政策趨緊或放鬆的關鍵，仍在美國經濟是否確定能進入自主性擴張，先前聯準會已表示退場機制首先為終止再投資政策、接著升息，最後是出售證券資產。據Bloomberg 統計調查，券商認為聯準會最有可能升息的時點為明年第一季。高盛依泰勒法則的分析顯示，待失業率預期下降約0.75 個百分點或通膨預期上升0.5 個百分點，才存在貨幣政策緊縮的可能性。新一輪寬鬆政策的實施則更為遙遠，需待失業率預期上升1.25 個百分點或通膨預期下降1 個百分點，才有壓力推出。

5.短期政策發展：
由於QE2 實施以來，核心通膨已上升到聯準會所認為合宜水準1.5~2.0%區間，預期除非經濟情勢顯著惡化，否則推出新一輪量化寬鬆政策的可能性極低。近期經濟數據雖疲弱，但隨商品價格回落，經濟可望在下半年重拾成長動能，因此短期內聯準會將持續選擇按兵不動，觀察經濟情勢的發展。

 

Best Regards,

Bonnie Yang

摩根境外債券基金5月3日起調整為固定月配機制 ︱ 重要訊息通知 ︱ 為提供投資人每月一致之收益，自2011年5月3日起，摩根富林明旗下外幣計價之月配息債券型基金，將增加可從該等股份類別之資本、投資收益、已實現及未實現資本利得等項支付配息之彈性。投資人應注意，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。 此變更將使5月起「配息金額」調整為固定月配機制，惟固定月配金額會定期檢視，將隨投資組合與市場現況而有所改變。 (相關規定請詳見公開說明書)

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